Pierwotnie opublikowano przez Taylor Wessing w dniu 2026-01-12
Trylogia konsultacji FCA w sprawie kryptowalut od środka: praktyczny przewodnik
Trzy dokumenty konsultacyjne FCA opublikowane pod koniec 2025 roku określają szczegółowe zasady dla brytyjskich firm kryptowalutowych — od platform handlowych po przeciwdziałanie nadużyciom rynkowym. Omawiamy najważniejsze propozycje oraz kluczowe terminy.
Jeśli ogłoszenie rządu Wielkiej Brytanii z grudnia 2025 roku było nagłówkiem, to trzy dokumenty konsultacyjne opublikowane przez Financial Conduct Authority stanowią treść zapisaną drobnym drukiem. Łącznie CP25/40, CP25/41 oraz CP25/42 tworzą najbardziej szczegółowy plan regulacyjny dotyczący kryptoaktywów, jaki kiedykolwiek opracował duży regulator finansowy — a firmy działające na rynku brytyjskim muszą dokładnie zrozumieć, co zawierają te dokumenty.
CP25/40: Ramy działalności
Pierwszy dokument odpowiada na najszersze pytanie: które rodzaje działalności krypto będą wymagały autoryzacji FCA? Odpowiedź brzmi: zasadniczo wszystkie. W zakresie regulacji znajdują się platformy handlowe, pośrednicy, usługi pożyczek i kredytów, dostawcy usług stakingu, a nawet wybrane działania z obszaru zdecentralizowanych finansów. Większe platformy — te przekraczające 10 mln GBP średniorocznego przychodu — podlegają dodatkowym obowiązkom, w tym zasadom niedyskryminacyjnego dostępu oraz zaostrzonym wymogom w zakresie przejrzystości.
W odniesieniu do pożyczek detalicznych FCA proponuje obowiązkowe wymogi nadzabezpieczenia. To bezpośrednia reakcja na falę upadków platform pożyczkowych w sektorze krypto w latach 2022–2023 oraz sygnał, że regulator uważnie przeanalizował mechanizmy upadłości w tej branży.
CP25/41: Ujawnianie informacji i nadużycia rynkowe
Drugi dokument wprowadza wymogi, które będą znajome każdemu, kto pracował na tradycyjnych rynkach papierów wartościowych. Emitenci ubiegający się o dopuszczenie do brytyjskich platform handlowych muszą sporządzać kwalifikowane dokumenty informacyjne dotyczące kryptoaktywów — w istocie prospekty — w tym dwustronicowe podsumowanie wskazujące główne ryzyka. System przeciwdziałania nadużyciom rynkowym zakazuje wykorzystywania informacji poufnych oraz manipulacji rynkowych, a duże platformy są zobowiązane do monitorowania aktywności on-chain pod kątem podejrzanych wzorców.
To właśnie tutaj regulacja staje się naprawdę nowatorska. Monitorowanie aktywności on-chain pod kątem nadużyć rynkowych stanowi wyzwanie techni
Source: Taylor Wessing